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中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者|張洽棠
科創(chuàng)板的發(fā)展?fàn)縿?dòng)著資本市場的神經(jīng)。不久前，中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在第十三屆陸家嘴論壇上發(fā)表主題演講時(shí)表示，科創(chuàng)板改革整體效果較好，符合預(yù)期。
易會(huì)滿表示，兩年前的陸家嘴論壇上，科創(chuàng)板正式開板。兩年來，在黨中央、國務(wù)院的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，在有關(guān)方面的大力支持下，著眼于落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，著眼于完善資本市場基礎(chǔ)制度，堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍”的工作方針，堅(jiān)持市場化法治化國際化的改革理念，把握好尊重注冊制基本內(nèi)涵、借鑒國際最佳實(shí)踐、體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段三個(gè)原則，推動(dòng)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制這項(xiàng)重大改革平穩(wěn)落地。從目前的情況看，改革整體效果較好，符合預(yù)期。
一是支持“硬科技”的示范效應(yīng)初步顯現(xiàn)。截至5月底，科創(chuàng)板上市公司282家，總市值近4.1萬億元?？苿?chuàng)板IPO融資3615億元，超過同期A股IPO融資總額的四成。2020年，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入與營業(yè)收入之比的中位數(shù)為9%，研發(fā)人員占公司人員總數(shù)的比重平均為28.6%，平均擁有發(fā)明專利104項(xiàng)，均高于其他板塊。科創(chuàng)板集聚了一批集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等領(lǐng)域的科創(chuàng)企業(yè)，“硬科技”成色逐步顯現(xiàn)。2020年，科創(chuàng)板上市公司凈利潤同比增長59%，明顯高于全市場整體水平。
二是改革的“試驗(yàn)田”作用得到較好發(fā)揮?？苿?chuàng)板試點(diǎn)注冊制作為增量改革的重大探索，堅(jiān)持以信息披露為核心，在發(fā)行、上市、交易、退市、再融資、并購重組等方面進(jìn)行了一系列制度創(chuàng)新，形成了可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)，為創(chuàng)業(yè)板等存量市場改革提供了有益借鑒。例如，設(shè)置了多元包容的上市標(biāo)準(zhǔn)，已有19家未盈利企業(yè)在科創(chuàng)板上市，特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)也成功登陸科創(chuàng)板，進(jìn)一步激發(fā)了市場活力。再如，科創(chuàng)板大幅放寬了股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施條件，已有116家公司推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，約占科創(chuàng)板公司總數(shù)的41%，有效調(diào)動(dòng)了科技人才的積極性和創(chuàng)造性。
三是市場運(yùn)行總體平穩(wěn)。兩年來，科創(chuàng)板主要指標(biāo)運(yùn)行平穩(wěn)，市場流動(dòng)性水平與其板塊定位、投資者適當(dāng)性、交易制度安排等基本適配。從換手率看，今年前5個(gè)月，科創(chuàng)板日均整體換手率為2.56%，高于同期主板、創(chuàng)業(yè)板換手率水平。從定價(jià)效率看，科創(chuàng)板放寬了漲跌幅限制，優(yōu)化了融資融券安排，市場博弈更為充分，有利于加快均衡價(jià)格形成，與此同時(shí)，“炒新”現(xiàn)象明顯減少。科創(chuàng)板公司上市后在公司治理和持續(xù)信息披露等方面也初步經(jīng)受住了市場的檢驗(yàn)。
隨著改革的持續(xù)推進(jìn)，以信息披露為核心的注冊制理念日益深入人心，市場主體的歸位盡責(zé)意識(shí)明顯增強(qiáng)，優(yōu)勝劣汰機(jī)制進(jìn)一步健全，市場法治供給取得突破性進(jìn)展，投資者保護(hù)渠道更加暢通，市場預(yù)期明顯穩(wěn)定，市場整體生態(tài)呈現(xiàn)積極向好變化。“我們也清醒地認(rèn)識(shí)到，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制具有開創(chuàng)性和突破性，各項(xiàng)制度安排還需要在實(shí)踐中不斷發(fā)展完善，改革中出現(xiàn)一些新情況新問題是科創(chuàng)板走向成熟必然要經(jīng)歷的。我們要保持改革定力，堅(jiān)守‘硬科技’定位，進(jìn)一步完善相關(guān)規(guī)則，持續(xù)提升科創(chuàng)板服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，持之以恒，久久為功。”易會(huì)滿說。