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中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者|王曉濤
北京證券交易所有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“北交所”）本月初成立，引起業(yè)界熱議。北交所的成立意味著什么？將為創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)投帶來(lái)怎樣的新機(jī)遇？9月17日下午，在北京北四環(huán)北航天匯孵化器舉辦的“直通北交所，掘金新機(jī)遇”首期行業(yè)沙龍上，與會(huì)專(zhuān)家學(xué)者就上述問(wèn)題進(jìn)行了熱烈探討。
創(chuàng)興動(dòng)力聯(lián)合創(chuàng)始人、創(chuàng)頭條總裁李茂達(dá)興奮地表示：“從定位到頂層設(shè)計(jì)，北交所是時(shí)代天平向中小微企業(yè)傾斜的歷史性標(biāo)志，服務(wù)中小微企業(yè)的時(shí)代真的到了，大時(shí)代剛剛啟幕?！睋?jù)悉，“直通北交所”后續(xù)將在全國(guó)10個(gè)城市舉辦系列沙龍活動(dòng)。
有望成為“中國(guó)的納斯達(dá)克”
據(jù)了解，本場(chǎng)沙龍由中國(guó)技術(shù)創(chuàng)業(yè)協(xié)會(huì)指導(dǎo)，“直通北交所”主辦，創(chuàng)頭條、蜂巢孵化協(xié)辦。原本計(jì)劃接待60人的沙龍，最終報(bào)名者近300人，由此可見(jiàn)北交所的火熱。
“希望北交所能成為科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的福地，成為把北京建設(shè)成為全球科創(chuàng)中心的助推器?！北焙娇萍紙@董事長(zhǎng)李軍一句話道出了與會(huì)者的心聲。
北京市科技金融促進(jìn)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)徐吉在發(fā)言中說(shuō)：“北交所為創(chuàng)新型中小企業(yè)帶來(lái)了重大機(jī)遇，北交所也有望成為‘中國(guó)的納斯達(dá)克’，為層層遞進(jìn)的中小企業(yè)成長(zhǎng)提供多層次的資本市場(chǎng)?！?br/>“科技型中小微企業(yè)的定位包括三個(gè)方面：創(chuàng)新能力強(qiáng)、成長(zhǎng)速度快、科技成色足?！毙旒J(rèn)為，北京對(duì)全國(guó)來(lái)講是科技型中小微企業(yè)資源最豐富的地方，北京科創(chuàng)型企業(yè)大概有3萬(wàn)多家，每年創(chuàng)辦的科技企業(yè)注冊(cè)登記大概有2萬(wàn)多家，北交所的成立將為人工智能、新材料、生物健康企業(yè)提供很好的發(fā)展機(jī)遇。
交易所和孵化器是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一體兩面。“北交所是孵化器發(fā)展的一個(gè)機(jī)會(huì)，只有‘專(zhuān)精特新’的孵化器才能孵化出‘專(zhuān)精特新’企業(yè)。目前北京市符合北交所標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，其中相當(dāng)一部分在孵化系統(tǒng)?！北本﹦?chuàng)業(yè)孵育協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)顏振軍信心滿滿地表示，要快速成長(zhǎng)以滿足上市條件。
“專(zhuān)精特新”將成最大受益者
興業(yè)證券投行總部高級(jí)業(yè)務(wù)董事、保薦代表人肖國(guó)材表示：“目前北交所在籌劃過(guò)程中，后續(xù)內(nèi)地資本市場(chǎng)將形成上交所、北交所、深交所三足鼎立的局面。北交所目前上市的資源比較充足。”
北京市中小企業(yè)公共服務(wù)平臺(tái)政策專(zhuān)家于智超分析了北交所給“專(zhuān)精特新”小巨人企業(yè)帶來(lái)的機(jī)會(huì)。她認(rèn)為，通過(guò)數(shù)據(jù)分析，北交所能夠帶來(lái)的企業(yè)主要是“專(zhuān)精特新”企業(yè)，以及大量的單項(xiàng)冠軍、隱形冠軍等。設(shè)立北交所無(wú)疑是國(guó)家支持中小企業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略舉措，基于制造業(yè)、有科技含量、深耕細(xì)分領(lǐng)域的“專(zhuān)精特新”創(chuàng)新型中小企業(yè)，將是最大的受益者。
“不是所有的中小企業(yè)都有機(jī)會(huì)，如果企業(yè)干了20年還是中小企業(yè)，還有價(jià)值嗎？如果干了20年，技術(shù)還是老化的，它在資本市場(chǎng)有機(jī)會(huì)嗎？市場(chǎng)呈現(xiàn)紅海競(jìng)爭(zhēng)格局，商業(yè)化非常先進(jìn)，中小企業(yè)未來(lái)還有機(jī)會(huì)嗎？”增量研究院院長(zhǎng)張奧平語(yǔ)氣肯定地說(shuō)：“具有早期快速成長(zhǎng)價(jià)值的中小企業(yè)，以及科技、“專(zhuān)精特新”企業(yè)，才有持續(xù)成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，不是所有的中小企業(yè)都有機(jī)會(huì)。”
國(guó)泰君安證券投資銀行部執(zhí)行董事、保薦代表人董帥認(rèn)為，“專(zhuān)精特新”只有兩個(gè)方向：一個(gè)是科技含量比較硬的，要把自己企業(yè)的技術(shù)做好，解決“卡脖子”的關(guān)鍵問(wèn)題；另一個(gè)是創(chuàng)新企業(yè)，要在原有行業(yè)和業(yè)務(wù)模式基礎(chǔ)上提出新的業(yè)務(wù)模式，提供較高的業(yè)務(wù)生長(zhǎng)性，把企業(yè)自身做好。
德鈞科技合伙人、副總經(jīng)理王昭瑋提出的“小而美”建議同樣有兩點(diǎn)：一是盡快形成自己的拳頭產(chǎn)品；二是提早關(guān)注早期的合規(guī)性。
資本寒冬時(shí)硬科技時(shí)代來(lái)臨
啟迪之星創(chuàng)投總經(jīng)理、主管合伙人劉博分析稱(chēng)：“創(chuàng)投來(lái)到中國(guó)有20~30年的歷程，去年開(kāi)始是科技創(chuàng)投元年，未來(lái)10年科技創(chuàng)投將迎來(lái)非常好的發(fā)展期?！?br/>2019年，有人喊“資本寒冬來(lái)了”?！斑^(guò)去那些年，科技創(chuàng)投處于資本寒冬下，因?yàn)闆](méi)有太多人關(guān)注科技創(chuàng)投，聽(tīng)到的是模式創(chuàng)新的企業(yè)融資很多，受到很多關(guān)注。”2012~2019年一直從事科技創(chuàng)投的劉博表示，在細(xì)分領(lǐng)域尤其是硬科技方面，龍頭企業(yè)由于市場(chǎng)爆發(fā)力強(qiáng)而備受資本關(guān)注，資本寒冬來(lái)的時(shí)候，硬科技時(shí)代也來(lái)臨了。
劉博介紹，從投資的行業(yè)看，半導(dǎo)體、人工智能等行業(yè)受到投資機(jī)構(gòu)的追捧，現(xiàn)在投資機(jī)構(gòu)不再熱衷投資模式類(lèi)，而是轉(zhuǎn)向創(chuàng)投了?！斑@個(gè)行業(yè)是偏小眾行業(yè)，前些年電信增值、機(jī)械制造更多一些，這兩年聚焦前沿更偏向生命科學(xué)等一些‘卡脖子’技術(shù)，很多技術(shù)未來(lái)發(fā)展不一定是大市場(chǎng)，但當(dāng)現(xiàn)在面臨‘卡脖子’問(wèn)題時(shí)，資本市場(chǎng)上抱以非常大的期待?！?br/>科技創(chuàng)投具有自己的投資特點(diǎn)，技術(shù)創(chuàng)新一般周期比較長(zhǎng)，見(jiàn)效也比較慢，有很多技術(shù)沒(méi)有辦法通過(guò)資本在市場(chǎng)獲得紅利?！坝泻芏嗄Ｊ筋?lèi)的項(xiàng)目，通過(guò)補(bǔ)貼客戶(hù)見(jiàn)效很快；而科技類(lèi)的成本下不來(lái)，產(chǎn)業(yè)鏈不完善，都可能導(dǎo)致它不成功。同時(shí)，周期比較長(zhǎng)，見(jiàn)效比較慢，要求資本要有耐心?！眲⒉┍硎?，早期科技投資比較關(guān)注企業(yè)內(nèi)在的長(zhǎng)期價(jià)值，北交所如何從上萬(wàn)家中小企業(yè)中挑選出有內(nèi)在成長(zhǎng)價(jià)值的企業(yè)，是保證未來(lái)資本市場(chǎng)有流動(dòng)性?xún)r(jià)值的前提。