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名詞解釋·———————— ESG是什么？ ESG是Environmental（環(huán)境）、Social（社會(huì)）、Governance（治理）這三個(gè)字母的縮寫，許多評級機(jī)構(gòu)用這三個(gè)維度來給企業(yè)打ESG分?jǐn)?shù)，投資人可以透過ESG分?jǐn)?shù)的高低作為投資考慮。因此，也稱其為ESG投資。
中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者|潘曉娟
伴隨著人們對氣候變化和社會(huì)問題的關(guān)注，ESG（環(huán)境、社會(huì)、治理）投資逐漸成為熱門話題，全球資本市場對ESG投資的關(guān)注度也持續(xù)升溫。據(jù)有關(guān)資料顯示，2020年，全球資本市場ESG投資規(guī)模再創(chuàng)新高，達(dá)到1.7萬億美元，同比增長50%。據(jù)德意志銀行投資銀行部ESG咨詢團(tuán)隊(duì)測算，全球市場對社會(huì)責(zé)任債券的需求在2020年增長了75倍。來自摩根大通的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，到2020年底，全球廣義的ESG投資資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到約45萬億美元。
全球資本市場ESG發(fā)展日趨成熟
ESG投資起源于歐美。美國首支ESG基金成立于1971年，首個(gè)ESG指數(shù)成立于1990年。2006年，聯(lián)合國成立責(zé)任投資原則組織（UNPRI），在建立初期，超80%的簽署機(jī)構(gòu)來自歐美，ESG投資彼時(shí)在歐美已得到廣泛認(rèn)同。
在ESG理念流行之前，更為人們所熟知的概念是社會(huì)責(zé)任投資。20世紀(jì)60年代，隨著環(huán)保運(yùn)動(dòng)影響力的逐步擴(kuò)大，國際機(jī)構(gòu)開始關(guān)注環(huán)保問題。投資者已經(jīng)意識到，環(huán)境、社會(huì)及治理等因素的確有可能構(gòu)成企業(yè)運(yùn)營過程中的現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，并對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。正因如此，ESG信息日益成為投資者判斷企業(yè)價(jià)值的重要證據(jù)，ESG信息披露也日益成為企業(yè)在投資價(jià)值管理層面必須正視的重要事務(wù)。
目前，在全球范圍內(nèi)，無論是政策指引還是投資規(guī)模，金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門都在向綠色金融以及ESG理念傾斜。截至2020年，全球五個(gè)主要市場（歐洲、美國、加拿大、澳大利亞、日本）ESG投資規(guī)模達(dá)35.3萬億美元，較2016年增長超50%；監(jiān)管部門積極出臺2000多個(gè)ESG相關(guān)政策指引，規(guī)范發(fā)展；600余家ESG評級機(jī)構(gòu)開展第三方評價(jià)；跨國公司主動(dòng)踐行ESG實(shí)踐，加強(qiáng)ESG信息披露；中介機(jī)構(gòu)為ESG生態(tài)建設(shè)提供技術(shù)支撐，共同推動(dòng)全球資本市場ESG體系日趨成熟。
ESG在中國進(jìn)入了加速發(fā)展新階段
ESG是一種關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會(huì)、治理績效的投資理念和企業(yè)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。在ESG投資驅(qū)動(dòng)下，國內(nèi)ESG監(jiān)管、評級、信息披露等也逐步得到發(fā)展，共同構(gòu)成了ESG生態(tài)體系。
國務(wù)院國資委秘書長彭華崗在日前舉辦的“中央企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告集中發(fā)布活動(dòng)（二零二一）”上表示，中央企業(yè)作出了無愧于時(shí)代的社會(huì)貢獻(xiàn)，切實(shí)體現(xiàn)了中央企業(yè)的社會(huì)價(jià)值。當(dāng)前，國務(wù)院國資委已經(jīng)將ESG納入推動(dòng)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的重點(diǎn)工作，將推動(dòng)立足中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)全局、順應(yīng)全球發(fā)展趨勢的ESG評級體系建設(shè)，要求國有中央企業(yè)、地方企業(yè)在ESG體系建設(shè)中發(fā)揮表率作用。
彭華崗此前也多次強(qiáng)調(diào)，企業(yè)要正確認(rèn)識ESG評級，積極參與我國ESG評級體系建設(shè)。一方面，企業(yè)要認(rèn)識到ESG評級對企業(yè)提升可持續(xù)發(fā)展能力的正向作用，國有中央企業(yè)和地方企業(yè)要做好表率，獲得與企業(yè)社會(huì)價(jià)值相匹配的ESG評級結(jié)果，贏得資本市場認(rèn)可；另一方面，一部分中國企業(yè)ESG工作起步較早、基礎(chǔ)扎實(shí)，這些企業(yè)要發(fā)揮優(yōu)勢，在ESG評級的框架構(gòu)思、指標(biāo)設(shè)定等方面獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，為構(gòu)建本土ESG評級體系貢獻(xiàn)智慧。
據(jù)介紹，作為全球投資者衡量企業(yè)ESG績效的重要參考，ESG評級對企業(yè)融資成本、品牌塑造等有重要影響。從投資端來看，ESG評級為ESG投資決策提供了重要參考。從企業(yè)端來看，ESG評級能夠促進(jìn)企業(yè)提升ESG績效。ESG評級結(jié)果反映了企業(yè)的治理水平、環(huán)境績效及社會(huì)影響，能夠幫助企業(yè)識別其在ESG領(lǐng)域的優(yōu)勢和短板，推動(dòng)企業(yè)完善ESG治理機(jī)制。
值得一提的是，中央企業(yè)上市公司已經(jīng)在積極開展ESG實(shí)踐。日前發(fā)布的《中央企業(yè)上市公司ESG藍(lán)皮書（二零二一）》顯示，中央企業(yè)上市公司以堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、助力"雙碳"目標(biāo)、鞏固脫貧成果、貢獻(xiàn)公益慈善的實(shí)際行動(dòng)持續(xù)創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值，同時(shí)通過推進(jìn)節(jié)能減排、保障勞工權(quán)益、確保安全生產(chǎn)，防范經(jīng)營發(fā)展中的社會(huì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，為我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)央企力量。中央企業(yè)上市公司非常重視ESG理念。中國社會(huì)科學(xué)院教授、責(zé)任云研究院院長張蒽介紹說，ESG理念能夠有效引導(dǎo)資本市場的重要參與主體在創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值的同時(shí)關(guān)注社會(huì)環(huán)境議題，近年來ESG逐漸成為國外資本市場的主流趨勢，ESG在中國也進(jìn)入了加速發(fā)展的新階段。
金融機(jī)構(gòu)積極把握碳中和帶來的機(jī)遇
ESG理念的不斷傳播和投資規(guī)模的不斷增加，也為金融機(jī)構(gòu)提供了巨大的機(jī)會(huì)。
來自德意志銀行投資銀行部ESG咨詢團(tuán)隊(duì)的分析顯示，ESG已成為固定收益市場，尤其是投資級債券市場的一大趨勢。隨著ESG投資逐漸進(jìn)入新的市場，尤其是高收益?zhèn)袌?，以及歐洲央行接受與可持續(xù)發(fā)展掛鉤的債券作為抵押品，ESG投資的增長趨勢仍將持續(xù)下去。
在碳中和背景下，綠色低碳成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新賽道，成為金融機(jī)構(gòu)擔(dān)起綠色發(fā)展社會(huì)責(zé)任、加快發(fā)展綠色金融，助力構(gòu)建新發(fā)展格局的重要突破口。早在2020年，光大理財(cái)首批試水ESG主題理財(cái)，推出“陽光紅ESG行業(yè)精選”，從環(huán)保意識、社會(huì)責(zé)任和公司治理三個(gè)角度挖掘具有長期投資價(jià)值的優(yōu)勢企業(yè)，推動(dòng)理財(cái)資金向ESG優(yōu)勢企業(yè)助力，與ESG核心企業(yè)共同成長。截至目前，光大理財(cái)先后投資近35億元人民幣綠色金融主題債券和近50億元人民幣與節(jié)能減排、ESG、碳中和相關(guān)項(xiàng)目。
“在碳中和過程中，綠色金融的需求和供給都將得到顯著提升。”中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長馬駿日前分析認(rèn)為，按照與《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019年版）》相一致的“報(bào)告口徑”測算，中國未來30年的綠色低碳投資累計(jì)需求將達(dá)487萬億元人民幣，這個(gè)量級的投資需求將有助于提振總需求和GDP。他建議，各類金融機(jī)構(gòu)和市場參與主體應(yīng)從完善治理機(jī)制、明確綠色發(fā)展目標(biāo)、強(qiáng)化環(huán)境信息披露、提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力、充分運(yùn)用金融科技和探索轉(zhuǎn)型金融工具等方面著手，把握碳中和所帶來的巨大商業(yè)機(jī)遇。
馬駿強(qiáng)調(diào)說，高碳產(chǎn)業(yè)和企業(yè)也面臨嚴(yán)峻的轉(zhuǎn)型壓力和風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)也將傳導(dǎo)至金融行業(yè)。對此，金融機(jī)構(gòu)要加快研發(fā)碳風(fēng)險(xiǎn)對沖工具，應(yīng)以碳中和為目標(biāo)完善綠色金融政策體系，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境與氣候風(fēng)險(xiǎn)分析能力，加強(qiáng)支持低碳發(fā)展的綠色金融激勵(lì)措施，鼓勵(lì)主權(quán)投資機(jī)構(gòu)開展ESG投資，落實(shí)《對外投資合作綠色發(fā)展工作指引》，完善碳市場監(jiān)管機(jī)制。
保險(xiǎn)行業(yè)也在積極研究制定ESG投資指引，從而助力保險(xiǎn)資金深度參與綠色投資。中國保險(xiǎn)學(xué)會(huì)副秘書長蔡宇日前表示，在銀保監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，保險(xiǎn)行業(yè)為引導(dǎo)行業(yè)建立健全綠色保險(xiǎn)服務(wù)體系，持續(xù)加強(qiáng)綠色保險(xiǎn)監(jiān)管制度建設(shè)，正在研究制定保險(xiǎn)資金ESG投資指引。該指引將有利于進(jìn)一步指導(dǎo)行業(yè)加強(qiáng)綠色投資能力建設(shè)，全面深入?yún)⑴c到綠色投資中，共同營造綠色投資、責(zé)任投資的良好氛圍。