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名詞解釋·———————— ESG是什么？ ESG是Environmental（環(huán)境）、Social（社會）、Governance（治理）這三個字母的縮寫，許多評級機構(gòu)用這三個維度來給企業(yè)打ESG分數(shù)，投資人可以透過ESG分數(shù)的高低作為投資考慮。因此，也稱其為ESG投資。
中國經(jīng)濟導(dǎo)報記者|潘曉娟
伴隨著人們對氣候變化和社會問題的關(guān)注，ESG（環(huán)境、社會、治理）投資逐漸成為熱門話題，全球資本市場對ESG投資的關(guān)注度也持續(xù)升溫。據(jù)有關(guān)資料顯示，2020年，全球資本市場ESG投資規(guī)模再創(chuàng)新高，達到1.7萬億美元，同比增長50%。據(jù)德意志銀行投資銀行部ESG咨詢團隊測算，全球市場對社會責(zé)任債券的需求在2020年增長了75倍。來自摩根大通的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，到2020年底，全球廣義的ESG投資資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達到約45萬億美元。
全球資本市場ESG發(fā)展日趨成熟
ESG投資起源于歐美。美國首支ESG基金成立于1971年，首個ESG指數(shù)成立于1990年。2006年，聯(lián)合國成立責(zé)任投資原則組織（UNPRI），在建立初期，超80%的簽署機構(gòu)來自歐美，ESG投資彼時在歐美已得到廣泛認同。
在ESG理念流行之前，更為人們所熟知的概念是社會責(zé)任投資。20世紀(jì)60年代，隨著環(huán)保運動影響力的逐步擴大，國際機構(gòu)開始關(guān)注環(huán)保問題。投資者已經(jīng)意識到，環(huán)境、社會及治理等因素的確有可能構(gòu)成企業(yè)運營過程中的現(xiàn)實風(fēng)險，并對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生深遠的影響。正因如此，ESG信息日益成為投資者判斷企業(yè)價值的重要證據(jù)，ESG信息披露也日益成為企業(yè)在投資價值管理層面必須正視的重要事務(wù)。
目前，在全球范圍內(nèi)，無論是政策指引還是投資規(guī)模，金融機構(gòu)和監(jiān)管部門都在向綠色金融以及ESG理念傾斜。截至2020年，全球五個主要市場（歐洲、美國、加拿大、澳大利亞、日本）ESG投資規(guī)模達35.3萬億美元，較2016年增長超50%；監(jiān)管部門積極出臺2000多個ESG相關(guān)政策指引，規(guī)范發(fā)展；600余家ESG評級機構(gòu)開展第三方評價；跨國公司主動踐行ESG實踐，加強ESG信息披露；中介機構(gòu)為ESG生態(tài)建設(shè)提供技術(shù)支撐，共同推動全球資本市場ESG體系日趨成熟。
ESG在中國進入了加速發(fā)展新階段
ESG是一種關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會、治理績效的投資理念和企業(yè)評價標(biāo)準(zhǔn)。在ESG投資驅(qū)動下，國內(nèi)ESG監(jiān)管、評級、信息披露等也逐步得到發(fā)展，共同構(gòu)成了ESG生態(tài)體系。
國務(wù)院國資委秘書長彭華崗在日前舉辦的“中央企業(yè)社會責(zé)任報告集中發(fā)布活動（二零二一）”上表示，中央企業(yè)作出了無愧于時代的社會貢獻，切實體現(xiàn)了中央企業(yè)的社會價值。當(dāng)前，國務(wù)院國資委已經(jīng)將ESG納入推動企業(yè)履行社會責(zé)任的重點工作，將推動立足中國經(jīng)濟社會全局、順應(yīng)全球發(fā)展趨勢的ESG評級體系建設(shè)，要求國有中央企業(yè)、地方企業(yè)在ESG體系建設(shè)中發(fā)揮表率作用。
彭華崗此前也多次強調(diào)，企業(yè)要正確認識ESG評級，積極參與我國ESG評級體系建設(shè)。一方面，企業(yè)要認識到ESG評級對企業(yè)提升可持續(xù)發(fā)展能力的正向作用，國有中央企業(yè)和地方企業(yè)要做好表率，獲得與企業(yè)社會價值相匹配的ESG評級結(jié)果，贏得資本市場認可；另一方面，一部分中國企業(yè)ESG工作起步較早、基礎(chǔ)扎實，這些企業(yè)要發(fā)揮優(yōu)勢，在ESG評級的框架構(gòu)思、指標(biāo)設(shè)定等方面獻計獻策，為構(gòu)建本土ESG評級體系貢獻智慧。
據(jù)介紹，作為全球投資者衡量企業(yè)ESG績效的重要參考，ESG評級對企業(yè)融資成本、品牌塑造等有重要影響。從投資端來看，ESG評級為ESG投資決策提供了重要參考。從企業(yè)端來看，ESG評級能夠促進企業(yè)提升ESG績效。ESG評級結(jié)果反映了企業(yè)的治理水平、環(huán)境績效及社會影響，能夠幫助企業(yè)識別其在ESG領(lǐng)域的優(yōu)勢和短板，推動企業(yè)完善ESG治理機制。
值得一提的是，中央企業(yè)上市公司已經(jīng)在積極開展ESG實踐。日前發(fā)布的《中央企業(yè)上市公司ESG藍皮書（二零二一）》顯示，中央企業(yè)上市公司以堅持創(chuàng)新驅(qū)動、助力"雙碳"目標(biāo)、鞏固脫貧成果、貢獻公益慈善的實際行動持續(xù)創(chuàng)造社會價值，同時通過推進節(jié)能減排、保障勞工權(quán)益、確保安全生產(chǎn)，防范經(jīng)營發(fā)展中的社會環(huán)境風(fēng)險，為我國經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展貢獻央企力量。中央企業(yè)上市公司非常重視ESG理念。中國社會科學(xué)院教授、責(zé)任云研究院院長張蒽介紹說，ESG理念能夠有效引導(dǎo)資本市場的重要參與主體在創(chuàng)造經(jīng)濟價值的同時關(guān)注社會環(huán)境議題，近年來ESG逐漸成為國外資本市場的主流趨勢，ESG在中國也進入了加速發(fā)展的新階段。
金融機構(gòu)積極把握碳中和帶來的機遇
ESG理念的不斷傳播和投資規(guī)模的不斷增加，也為金融機構(gòu)提供了巨大的機會。
來自德意志銀行投資銀行部ESG咨詢團隊的分析顯示，ESG已成為固定收益市場，尤其是投資級債券市場的一大趨勢。隨著ESG投資逐漸進入新的市場，尤其是高收益?zhèn)袌?，以及歐洲央行接受與可持續(xù)發(fā)展掛鉤的債券作為抵押品，ESG投資的增長趨勢仍將持續(xù)下去。
在碳中和背景下，綠色低碳成為經(jīng)濟發(fā)展的新賽道，成為金融機構(gòu)擔(dān)起綠色發(fā)展社會責(zé)任、加快發(fā)展綠色金融，助力構(gòu)建新發(fā)展格局的重要突破口。早在2020年，光大理財首批試水ESG主題理財，推出“陽光紅ESG行業(yè)精選”，從環(huán)保意識、社會責(zé)任和公司治理三個角度挖掘具有長期投資價值的優(yōu)勢企業(yè)，推動理財資金向ESG優(yōu)勢企業(yè)助力，與ESG核心企業(yè)共同成長。截至目前，光大理財先后投資近35億元人民幣綠色金融主題債券和近50億元人民幣與節(jié)能減排、ESG、碳中和相關(guān)項目。
“在碳中和過程中，綠色金融的需求和供給都將得到顯著提升?！敝袊鹑趯W(xué)會綠色金融專業(yè)委員會主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長馬駿日前分析認為，按照與《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019年版）》相一致的“報告口徑”測算，中國未來30年的綠色低碳投資累計需求將達487萬億元人民幣，這個量級的投資需求將有助于提振總需求和GDP。他建議，各類金融機構(gòu)和市場參與主體應(yīng)從完善治理機制、明確綠色發(fā)展目標(biāo)、強化環(huán)境信息披露、提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力、充分運用金融科技和探索轉(zhuǎn)型金融工具等方面著手，把握碳中和所帶來的巨大商業(yè)機遇。
馬駿強調(diào)說，高碳產(chǎn)業(yè)和企業(yè)也面臨嚴(yán)峻的轉(zhuǎn)型壓力和風(fēng)險，這些風(fēng)險也將傳導(dǎo)至金融行業(yè)。對此，金融機構(gòu)要加快研發(fā)碳風(fēng)險對沖工具，應(yīng)以碳中和為目標(biāo)完善綠色金融政策體系，強化金融機構(gòu)開展環(huán)境與氣候風(fēng)險分析能力，加強支持低碳發(fā)展的綠色金融激勵措施，鼓勵主權(quán)投資機構(gòu)開展ESG投資，落實《對外投資合作綠色發(fā)展工作指引》，完善碳市場監(jiān)管機制。
保險行業(yè)也在積極研究制定ESG投資指引，從而助力保險資金深度參與綠色投資。中國保險學(xué)會副秘書長蔡宇日前表示，在銀保監(jiān)會的指導(dǎo)下，保險行業(yè)為引導(dǎo)行業(yè)建立健全綠色保險服務(wù)體系，持續(xù)加強綠色保險監(jiān)管制度建設(shè)，正在研究制定保險資金ESG投資指引。該指引將有利于進一步指導(dǎo)行業(yè)加強綠色投資能力建設(shè)，全面深入?yún)⑴c到綠色投資中，共同營造綠色投資、責(zé)任投資的良好氛圍。